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逼近3%!美国10年期国债收益创三年新高
发布日期:2022-04-23 19:59    点击次数:171

因交易员担心通胀上升和货币政策收紧,美债收益率触及三年新高。

4月19日周二,美国基准10年期国债收益率盘中一度触及2.915%的高点, 达到2018年底以来的最高水平。

随后有所回落,截至目前保持在2.907%的水平。

欧美债市普跌

不仅是10年期美债,其他各个期限的美债都遭遇了大幅度抛售。

30年期美债收益率已经维持在近3%的高位,为2019年2月以来的最高水平。

欧洲债市也均遭遇大幅抛售。截至目前,德国10年期国债收益率涨幅达10个基点,逼近1%的高位,为2014年10月来的首次。

由于担心通胀上升及其对经济增长的影响,投资者在过去几个月抛售债券,推高了收益率。

上周公布的数据显示,美国3月份CPI和PPI指数继续上涨,令投资者相信美联储可能会加大加息步伐,以遏制通胀。

俄乌局势的动荡也加剧了价格压力。据央视新闻报道,当地时间19日,俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示,俄军在乌克兰正开始下一阶段的特别军事行动。乌克兰军方表示,俄罗斯周一在乌克兰北部和东部的Slobozhansky和Donetsk战区采取了行动。

这使得世界银行作出了经济增速的下调,已将2022年全球经济增长预期从4.1%下调至3.2%。

实际收益率或将继续上升

美债收益率的飙升,也助推了美国经通胀调整后的债券收益率转为正值,这是自2020年3月以来的首次。这对金融市场的风险角落造成了进一步的压力。

自3月初以来,10年期美国国债的实际收益率(经过通胀调整后)飙升超过1个百分点,周二触及-0.04%的高点,表明债券派息正接近于超过中期通胀预期。

据英国金融时报报道,瑞银首席投资办公室美国股票主管David Lefkowitz表示:

美联储将耗尽流动性。

当美联储增加流动性时,受益最大的是市场中那些投机性更强的部分,而当美联储反其道而行之并进行回撤时,它们(可能)面临一些阻碍。

今年实际收益率的跳升,促使投资者重新评估企业价值,这些企业可能在许多年内都不会产生巨额利润。根据高盛的数据,Instacart等一些非上市初创企业已同意下调估值,而亏损科技公司的股价今年已下跌超过30%。

在企业债券市场,Ice Data Services追踪美国垃圾债券回报率的指数同一时期下跌了6.3%。

这种实际收益率的飙升反映出,在美联储的刺激下,名义(未经通胀调整)借贷成本激增。在政策制定者试图抑制不断加剧的通胀压力之际,美联储正在加息,并正迅速缩减其9万亿美元的资产负债表。

但美债收益率的上升幅度超过通胀预期,这种背离趋势表明,投资者对美联储在未来几年降低通胀的能力十分有信心。

最近几周,衡量投资者通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率保持在约2.75%至3%的区间范围内,远低于2022年3月8.5%的通胀率。

据英国金融时报报道,BMO资本市场的策略师Ian Lyngen表示:

人们对美联储抗击通胀的能力和意愿抱有合理的信心。

现在的问题不是美联储的反应是否针对通胀做出了适当的调整,而是市场参与者相信,美联储将在必要时调整政策。

Vanguard投资组合经理John Madziyire表示,尽管出现了回升,但金融状况“仍相当宽松”:“这可能意味着美联储需要采取更多行动,但现在下结论还为时尚早。”

从企业的借贷成本,到消费者的抵押贷款利率,均出现大幅上升。根据房地美的数据,上周抵押贷款利率自2011年以来首次升至5%。

考虑到目前的走势,经济学家对实际收益率还能再上升多少存在分歧。但一些人警告称,随着美联储试图遏制通胀,实际收益率可能继续上涨。

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